银行业基本面在2026年第一季度出现了明确的边际改善信号。净息差企稳回升、手续费收入止跌转涨、拨备计提回归常态化——这三重变化共同构成了银行板块从“防御逻辑”向“修复逻辑”切换的叙事基础。
一、发生了什么？——资金面承压与基本面改善1. 26Q1银行板块面临资金面压力：
2026年一季度，银行板块继续面临资金面压力。受宽基ETF大规模净赎回影响，被动型基金对银行持仓占比环比下降1.97个百分点至5.04%，其中国有行、股份行受影响较大。这一冲击集中在年初，但在一季度后期影响已逐步出清。
与之形成对比的是，主动型基金开始系统性加仓。一季度主动型基金银行持仓市值环比增长5.76%，持仓占比提升0.1个百分点至1.99%，连续两个季度回升。低配比例收窄0.54个百分点至8.34%。从加仓方向看，资金明显向基本面优异的城商行集中——城商行仓位环比提升0.12个百分点，宁波银行、江苏银行获增持幅度居前。
这表明，随着基本面拐点的临近，主动资金正从“板块整体低配”转向“优选标的增配”，基于alpha的选股逻辑正在回归，而一季度末主动资金对银行板块的大幅低配则为近期市场资金再平衡交易埋下了“伏笔”。
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